미국 주식 옵션

 

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한국어 정리: 미국 주식 옵션의 모든 것

 

 

 

기본 개념

 

 

• 옵션 (Option) 은 기초자산(Underlying asset, 예: 주식 등)을 일정 가격(행사 가격, Strike price)으로 미래 일정 시점(만기, Expiration)까지 살 권리 (콜, Call) 또는 팔 권리 (풋, Put) 를 주는 계약입니다. 단, 권리를 행사할 의무는 없습니다.  
• 옵션은 파생상품(derivative)의 일종으로, 기초자산의 가격 변화에 따라 가치가 변동합니다.  
• 콜 옵션: 기초자산 가격 상승을 기대하는 수요자용
  풋 옵션: 기초자산 가격 하락을 기대하는 수요자용  

 

 

 

구성 요소 및 주요 변수

 

요소	뜻 / 역할	주요 특징 / 영향
프리미엄 (Premium)	옵션 계약을 사기 위해 지불하는 비용	미래 기대 수익 / 리스크 반영
행사가격 (Strike Price)	옵션이 행사되는 가격 수준	기초자산 가격 대비 높고 낮음에 따라 옵션 가치 결정
만기일 (Expiration Date)	옵션이 유효한 마지막 날	만기가 가까울수록 시간가치 감소 (“Theta”)
내재 가치 (Intrinsic Value)	옵션이 현재 즉시 행사할 경우의 가치	예: 콜 옵션의 경우 기초가 – 행사가 (양수인 경우)
시간가치 (Time Value)	프리미엄 – 내재 가치	남은 기간, 변동성 등에 좌우
변동성 (Volatility, 특히 암시 변동성, Implied Volatility, IV)	시장이 기초자산 가격이 얼마나 변할지 예상한 정도	IV가 높을수록 옵션 가격이 높아짐
델타, 감마, 세타, 베가 등 그리스 지표 (Greeks)	위험 민감도 측정 지표 (가격 변화, 시간 경과, 변동성 변화 등)	옵션 운용 및 헷지 전략에서 핵심

미국 주식 옵션 특징

 

 

• 대부분 미국 주식 (Equity Options) 에 대해 거래됨
• 옵션 단위: 기본적으로 1 계약은 기초 주식 100주 권리를 나타냄  
• 옵션의 이름 체계 (심볼 표기법):
   새로운 체계는 “기초 심볼 + 만기 연월일 (yy mm dd) + 콜/풋 구분 (C/P) + 행사가격” 형태로 구성됨  
• 미국 옵션 시장은 여러 거래소 (예: CBOE, Nasdaq Options Market 등) 및 중앙청산기관(OCC) 체계가 있음
• 옵션은 조기 행사 가능한 American 옵션과 만기시에만 행사 가능한 European 옵션 형식이 있으며, 미국 주식 옵션은 보통 American 옵션 유형임  

 

 

 

전략 및 활용 방식

 

 

• 매수 (Buying) 전략
   • 콜 매수: 주가 상승 기대
   • 풋 매수: 주가 하락 기대
   • 롱 스트래들 / 스트랭글: 큰 변동성 기대
• 매도 (Writing / Selling) 전략
   • 커버드 콜 (Covered Call): 보유 주식 위에 콜 매도하여 수익 강화
   • 현금 담보 풋 (Cash‑Secured Put): 풋 매도 시 현금 확보하여 리스크 제한
• 스프레드 전략
   예: 수평 스프레드, 수직 스프레드, 버터플라이 등
• 헷지 (Hedge) 용도
   주식 보유자들이 하락 리스크를 보호하기 위해 풋 옵션을 사는 사례
• 단기 전략: Zero-Day 옵션 (0DTE)
   만기가 임박한 옵션을 활용한 전략이 인기를 얻고 있음 (당일 만기 옵션)  

 

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시장 동향 & 주목 포인트 (최신 흐름)

 

 

• 2024년 미국 상장 주식 옵션의 거래량은 사상 최대치를 기록함 (11월 기준 약 102억 계약)  
• AI 관련주, 특히 Nvidia 옵션이 시장 옵션 프리미엄의 큰 비중을 차지하고 있음: 단독 주식 옵션 중 프리미엄 거래 비율이 매우 높음  
• 투자 심리 반영 경향: S&P 500 상승과 함께 콜 옵션 선호 경향이 강해져 옵션 스큐 (put-call skew)가 역사적 저수준을 기록한 바 있음  
• 플랫폼 확대: SoFi 등 일부 브로커들이 레벨 1 옵션 (초보자 전략) 제공 확대 및 수수료 없는 옵션 거래 도입 움직임 보임  

 

 

 

위험 요소 및 유의사항

 

 

• 옵션은 레버리지 특성으로 수익은 크지만 손실도 전액 프리미엄 상실, 더 나아가 매도자의 경우 무제한 리스크 가능
• 시간소멸 (시간가치 감소) 위험 (“Theta”)
• 변동성 급락 또는 변동성의 과대평가로 인한 프리미엄 급락
• 조기 행사 리스크 (특히 American 옵션)
• 시장 조작, 유동성 리스크
• 옵션 체계나 규제 변화 리스크

 

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세금 및 규제

 

 

• 주식 옵션 수익은 미국 세법 하에서 자본이득(capital gains) 또는 기타 소득으로 과세 될 수 있음
• 직원 스톡 옵션 (Employee Stock Options, ISO / NSO 등)은 별도의 세제 규정 존재  
• 옵션 백데이트 (Backdating): 옵션 부여일을 과거로 조작하는 관행이 있으며, 법적 논란 대상이 될 수 있음  

 

 

 

 

 

English Version: Everything About U.S. Stock Options (Latest, No Duplication)

 

 

 

Basic Concepts

 

 

• Options are contracts giving the holder the right (but not the obligation) to buy or sell an underlying asset (e.g., a stock) at a specified price (strike) on or before a given date (expiration).  
• A call option gives the right to buy; a put option gives the right to sell.  
• Options are derivatives—i.e., their value is derived from the underlying asset.  

 

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Key Components & Variables

 

Component	Meaning / Role	Impact / Notes
Premium	Price paid to acquire the option	Reflects expected movement and risk
Strike Price	Agreed transaction price	Determines whether option is in-the-money or out-of-the-money
Expiration Date	Last valid date for exercising	Closer to expiration → time value decays (“Theta”)
Intrinsic Value	Value if exercised immediately	e.g., for call: max(0, underlying price – strike)
Time Value	Premium minus intrinsic value	Depends on remaining time, volatility, etc.
Volatility (Implied Volatility, IV)	Market’s expectation of future price variability	High IV → higher option premiums
The Greeks (Delta, Gamma, Theta, Vega, etc.)	Sensitivities to changes in price, volatility, time	Crucial for strategy, hedging

 

U.S. Equity Option Features

 

 

• U.S. stock options are common instruments traded on options exchanges.
• Standard contract size: 1 options contract = 100 shares of the underlying stock.  
• Symbol / naming convention: modern scheme is Root + YYYYMMDD + C/P + Strike.  
• American-style vs European-style: U.S. equity options are typically American style, meaning they can be exercised any time up to expiration.
• Options are cleared through central clearing (e.g., OCC) and trade on multiple U.S. exchanges.

 

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Strategies & Uses

 

 

• Buy strategies
   • Buy Call: bullish bet
   • Buy Put: bearish bet
   • Long Straddle / Strangle: expect large move either direction
• Sell / Write strategies
   • Covered Call: hold underlying, write a call to generate income
   • Cash-Secured Put: write a put while holding enough cash to cover purchase
• Spreads
   Vertical spreads, horizontal spreads, butterflies, iron condors, etc.
• Hedging
   Use of puts to protect long stock positions
• Extreme short-term / Zero‑Day Options (0DTE)
   Options that expire same day are growing in popularity, especially on indices, and expanding potentially to individual stocks.  

 

 

 

Recent Market Trends & Highlights

 

 

• In 2024, U.S. equity options saw record-high volumes (over 10.2 billion contracts traded by November).  
• Options on Nvidia have become a dominant share of the single-stock option market, with very high premiums.  
• Investor sentiment has tilted bullish: calls preferred over puts, driving low put-call skew levels.  
• Broker firms like SoFi are expanding options offerings to simpler “Level 1” strategies (covered calls, cash-secured puts) with no commission fees.  

 

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Risks & Cautions

 

 

• Leverage risk: buyers can lose entire premium; option writers may face unlimited risk (especially call writers)
• Time decay: options lose value as expiration nears (Theta)
• Volatility risk: sudden shifts in implied or realized volatility can collapse premiums
• Early exercise risk (for American options)
• Liquidity, execution and market manipulation risk
• Regulatory / tax changes risk

 

 

 

Tax & Regulatory Considerations

 

 

• Gains from options may be treated as short-term or long-term capital gains under U.S. tax law
• Employee stock options (such as ISOs or NSOs) have special tax regimes and rules.  
• Options backdating: the practice of retroactively dating option grants to favorable past dates, which has legal and accounting implications.  

 

 

IT 강국인 시대에 필수로 알아야 할 정보 모음했습니다. 

 

도움이 되고, 유익한 시간이 되길 바랍니다. 

 

늘 찾아주시는 이웃분들께 감사의 말을 전하는 바입니다.

 

감사합니다. 좋은 하루 되세요. 굿럭.